京東方上半年盈利飆漲 國產面板商的風口將至?

  在長期遭遇日韓、港台等面板企業的正面競爭後,京東方今年上半年交出了一份漂亮的成績單。

  8月28日晚間,京東方科技集團(以下簡稱京東方)發布了2017年半年度業績報告。報告顯示,京東方上半年營收446億元人民幣,較去年同比增長68.65%,歸屬於上市公司股東的凈利潤為43億元,同比大幅扭虧,去年同期虧損5.16億元。扣除非經常性損益後,京東方凈利潤為40.18億元。

  經營現金流方面,京東方截至2017年6月30日的現金流凈額為106.39億元,同比去年27.34億元大幅提升289.11%。

  就在前幾日,國內顯示面板行業的另一大企業天馬微電子股份有限公司(以下簡稱天馬)亦公布了2017年上半年報告。天馬數據顯示,2017年上半年該企業實現營收62.04億元,同比提升24.83%,實現凈利潤4.48億元,同比上升69.15%,扣非後凈利潤2.4億元,同比大幅提升449.71%。

  上述兩家內地顯示面板企業的財報,體現出顯示面板行業企業上半年整體盈利水平的提振。不過相較之下,京東方無論是營收、凈利潤總額,還是轉虧為盈的力度上,財報更顯亮眼。

  面板價格提振業績

  京東方、天馬等企業所取得的半年報成績,與上半年顯示面板整體行業密切相關。

  資料顯示,京東方今年上半年顯示和感測器件業務營收為402.6億元,占上半年整體收入超過九成。而就是這樣一個佔比超九成的業務,今年上半年營收同比增加72.93%,毛利率更是同比增加20.42%。

  是什麼導致了顯示面板行業毛利率的激增?IHS Markit高級分析師吳榮兵認為,面板價格處於高位是京東方取得亮眼財報的原因,「各廠均滿負荷運營,有較高的營收及利潤;目前市場按面積看的需求,因為大尺寸化所以需求較高,也導致從去年二三季度開始面板價格逐步上漲,直到目前雖然價格有所回落,但是仍然維持在較高位。」

  據了解,從2016年4月至2017年5月,液晶面板價格持續上漲。截至2017年6月,面板同期漲幅平均在40%左右。價格大幅提升的背後,很大程度上是源於三星、夏普等企業的策略調整。

  「從需求側來看,佔據顯示面板80%產能的液晶電視面板,其2017年上半年市場需求穩定成長。」IDC全球硬體組裝研究團隊資深研究經理徐美雯向21世紀經濟報道記者分析稱,「然而三星顯示去年退出a-Si TFT筆記本的面板供應,其液晶顯示大幅降低了主流筆記本、監視器TN面板的供應,與此同時夏普今年不再提供液晶電視面板給其他非夏普品牌廠商,這些廠商的策略導致行業內供不應求,因而面板價格較去年大幅上漲。」

  那麼,行業整體利潤率提升的同時,京東方的財報為何相較其他企業尤其亮眼呢?「京東方最新財報大幅扭虧為盈,主要原因在於今年上半年面板價格的增長,再加上京東方積極搶佔市場佔有率,所以導致營收表現亮眼。」徐美雯告訴21世紀經濟報道記者。

  根據IHS Markit數據顯示,截至2017年6月底,京東方在智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏出貨量均位列全球第一,顯示器顯示屏、電視顯示屏出貨量居全球第二。

  這離不開京東方在研發方面的投入。根據京東方財報披露,2017年上半年,BOE(京東方)研發投入31.7億元,新增專利申請量超4000件,其中柔性OLED、人工智慧、大數據領域新增專利申請同比增長22%,累計可使用專利數量超過5.5萬件。

  下半年或承壓

  儘管上半年漲勢洶湧,但多位分析人士認為,下半年面板行業價格或出現下降壓力。

  「隨著今年京東方福清及HKC重慶的產能爬升,市場供應開始增加。再加上明年一季度京東方合肥10.5代線開始投產,因此供應端產能充足。」吳榮兵向21世紀經濟報道記者指出,「與此同時,需求端從今年二三季度開始走弱。因此今年年內及明年面板價格下降壓力較大,恐怕會對京東方及業內企業營收帶來一定的影響。」

  但徐美雯表示,部分尺寸面板因市場需求相對穩定,價格預計有機會維持比去年上半年更高的水平。華泰證券研究團隊報告亦認為,下半年全面屏將成為智能機創新的重要方向。「基於前期技術、方案儲備,京東方18:9的a-Si全面屏產品有望速食麵世,將直接拉動中小尺寸a-Si面板產能需求,作為智能手機LCD屏全球出貨第一大廠商,京東方有望大幅受益技術升級帶來的附加值提升。」

  不過從整體情況而言,即便價格承壓或將影響營收,但以京東方為代表的國內面板企業已經開始在國際競爭中擁有一定話語權,這是最具價值的事。「目前國內面板企業產能快速擴張,並且在某些尺寸如32英寸市場佔據絕對優勢。隨著產能繼續擴充,中國大陸面板企業在與台韓等面板企業競爭時的話語權將會變得更大。」吳榮兵表示,「到2019年,當中國大陸成為擁有最大面板產能的區域時,中國大陸面板企業的實力會進一步增加。」

  吳榮兵分析稱,目前在大尺寸產品如顯示器、液晶電視面板領域,國內面板企業在規模及技術上均迎頭趕上,實力可觀;在中小產品如手機、平板電腦領域,國內面板企業也在積極擴充產能,尤其是近年大力建設OLED產線,未來在顯示面板領域將佔據更大的話語權。「不過,在某些高端產品領域尤其是中小產品領域,國內面板企業與韓企仍有較明顯的差距,是國內面板企業需要積極擴張突圍的部分。」