TechRoomage

錢皓:同樣是800億市值,為什麼今天的百度比3年前更讓人覺得踏實?

0 1

原標題:錢皓:同樣是800億市值,為什麼今天的百度比3年前更讓人覺得踏實?

Q2財報發布後,百度凈利大增82.9%,股價大漲,市值再度臨破800億美金,達到3年前的高峰。同樣的800億卻有本質上的不同,3年前的百度看似健碩,實則體弱內虛;如今的百度重歸增長軌道,骨子裡已生出新力量。

錢皓:同樣是800億市值,為什麼今天的百度比3年前更讓人覺得踏實?

請點擊輸入圖片描述

1 為什麼說如今的百度更加健碩?

2014年對百度而言,可謂「是最好的時代,也是最壞的時代」。年中,百度市值首次突破800億美金,風光無限。印象中,那時候的百度收購91助手後,重新打開了市場對其移動端的想象空間,加上搜索收入持續創新高,自然成為了資本市場的香餑餑。

但支撐其市值的搜索廣告業務,卻存在先天不足:競價排名機制讓一些信任度偏低的企業,鑽了遊戲規則的漏洞。劣幣驅逐良幣,時間一長,百度的營收支撐就開始出現裂縫。

因此,三年前800億美金市值的百度,是建立在很大的系統性風險之上的,並不具備持續增長的穩固根基。

錢皓:同樣是800億市值,為什麼今天的百度比3年前更讓人覺得踏實?

而如今重歸800億美金市值的百度,更讓人感覺踏實,當初的系統性風險有了質的改變:百度彌補機制漏洞,主動篩選有長期成長潛力的高價值客戶。

除了砍掉大量醫療廣告外,百度還採取了「優勝劣汰」的客戶選擇機制,這使得其廣告客戶的行業分佈更多元。把雞蛋放在不同的籃子里,抗風險能力才能顯著提升。

另外,百度還重點扶持教育、電商、汽車等多個朝陽行業。比如教育就是個極抗周期的剛需品類,無論經濟好壞,都是國民重點投資對象,具備長期廣告投放的潛力。

而電商客戶如阿里、京東的實力更不必多說,汽車行業也處在消費升級的風口,同樣被長期看好。

當下百度的價值觀體系更聚焦於多元且具備長期發展前景的行業,主體營收建立在了更為健康的基礎之上,800億美元市值的步子也就扎得更穩當了。

仔細比對百度近八個季度的財報數據,其對大客戶的調整策略也奏效了。雖然客戶數量下降,但客戶的ARPU消費卻一直在提升。

2 布局增量業務

從O2O轉為AI,後者明顯更符合百度的基因

三年前,百度決心砸200億殺入O2O的紅海,資本市場其實並不看好。一方面,O2O更注重線下地推與強運營,而百度向來以技術見長;另一方面,O2O業務極度依賴資本,很難建立起真正的競爭壁壘。

以出行領域為例,Uber入華兩年,先後燒掉近20億美元,但面對滴滴的強大融資能力,兩者的市場份額一直很膠著。最終在投資人的多方合力促成之下,Uber選擇換股被併購,同樣的故事也出現在了美團與大眾點評、58同城與趕集網等諸多O2O領域。

百度砸下重金布局020,始終沒有如預期所想,在該領域佔到絕對優勢地位。陸奇上任後,百度全力聚焦AI業務,將非核心020業務逐步剝離。近期,百度外賣也出售給了餓了么。甩開包袱,新業務的步子邁得也更快些。

而如今的百度終於找到了正確的落腳點:All in AI符合未來的發展趨勢,也與自身能力相匹配,自然更易贏得資本市場的青睞。

高盛年度AI報告強調:AI將是變革全球經濟的重要技術,是提高各行業生產力的關鍵驅動力。高盛不僅看好AI在美國的應用落地,也很看好其在中國的發展潛力。

高盛預計,到2025年,AI將在包括金融、醫療、農業、零售業以及能源工程領域,創造千億級的市場。

而且,百度本身具有極強的技術基因,搜索作為核心主業,背後依賴的是知識圖譜和機器學習能力,而深度學習是機器學習的分支,百度在數據、計算力和演算法維度上都有較強積累,能很大程度上助力其向AI+時代遷移。

因此,相比三年前的O2O增量業務,如今的百度聚焦AI戰略,不僅有外部趨勢助力,還有內部基因加碼,發展前景更為樂觀。

聚焦 AI,搭建短中長期業務組合,全面提升百度的綜合戰鬥力

百度的發展分為三條主線:短期,藉助AI強化「搜索+資訊流」的雙增長引擎;中期布局DuerOS的智能語音交互生態,賦能智能家居、車聯網等前瞻性的應用場景;長期扶持阿波羅無人駕駛生態,開拓AI最具想象空間的金礦。

首先,「搜索+資訊流」整合了百度在場景、技術、內容等多方優勢,成為短期助推業績增長的雙引擎。

一方面,基於使用者主動搜索行為,疊加資訊流。相比純資訊流產品,能沉澱使用者興趣偏好,並藉助場景,推薦相關性更高的內容資訊,讓使用者更有意願點擊閱讀。

錢皓:同樣是800億市值,為什麼今天的百度比3年前更讓人覺得踏實?

請點擊輸入圖片描述

另一方面,AI對資訊流變現能力的提高功不可沒。在保證定向效果精準的情況下,AI能大幅提升投放使用者覆蓋面。百度Q2財報顯示,基於AI技術,資訊流廣告投放點擊率提升了48%,投放量增長了10倍。

同時,百家號、愛奇藝等內容生態的完善,也將優化資訊流的內容供給,以優質內容增強使用者粘性,反哺搜索,使手機百度的使用者使用時長大幅提升。

其次,DuerOS智能語音交互生態,成為百度中期布局的增量業務,尤其是智能家居、車聯網都是資本非常看好的未來新興領域。

DuerOS能讓使用者通過自然語言和設備進行交互,使設備具有與人類溝通和提供服務的能力。想當年,喬布斯發明觸屏智能手機,以全新的貼近人類本源交互的方式,重新定義了品類,成為智能手機戰場的收割者。

同樣的,在智能家居和車聯網等場景,藉助DuerOS可以提升人機交互體驗,降低從業者的技術實現門檻,因此被資本看好。百度也將二者作為AI中期戰略突破的重點。

想看電視劇的你,只要一邊在沙發上葛優躺,一邊動動嘴皮子,搭載了DuerOS系統的智能家居,就能通過語言處理、數據分析,找到劇集播放。而在駕駛過程中,司機可以用語音智慧汽車的導航、娛樂、安全等功能,能極大降低分散注意力產生的風險。

這回百度也很聰明地為自己找准了定位。通過打造底層技術,賦能第三方,百度意欲成為AI時代的安卓,術業有專攻,讓垂直領域的合作夥伴去應用技術更好地服務客戶。

比如,百度已與小魚在家、哈曼國際、美的等企業達成合作。百度自己專註於底層的技術開發,藉助合作夥伴拓展市場,積累大數據,從而迭代自身的DuerOS系統,這相比O2O時代的親力親為、殺入不太擅長的垂直領域,要明智得多。

最後,百度無人駕駛生態發展路徑逐漸清晰,正式啟航,是未來最具想象潛力的業務。

前不久李彥宏在百度AI開發者大會上,親自試駕自動駕駛汽車,讓無人駕駛的理想又邁近了一大步。

並且百度宣布阿波羅無人駕駛商業化正式起航,已與包括微軟、博世、奇瑞、大陸、TomTom等五十家機構達成合作。無人駕駛無疑是百度未來想象空間最大的版圖,雖然仍需以五到十年的長期心態耐心布局,但百度的千里之行,已早於行業,始於足下。一旦邁過奇點,百度將享有超額收益的可能。

高盛最新的報告中對百度的阿波羅項目做出了較為詳細的商業前景預估。屆時,無人駕駛項目的商業化道路會類似安卓系統,通過廣告、App下載、高清地圖服務和相機視覺軟體4個領域實現增量收入。

其中,App營收將在2020-2025年間,成為阿波羅平台重要的營收來源。同時,高清地圖服務與相機視覺軟體服務有望在2025年實現25億美元與16億美元的營收。

3 結語

同樣的800億美金市值,如今的百度相比三年前,經歷過蟄伏與重生,核心搜索廣告的業務更健康;而增量AI業務既擁抱了未來的趨勢,又符合百度的內部能力,給百度點燃了新的增長動能。在我看來,800億美金絕不是終點,而是新的起點。

Leave A Reply

Your email address will not be published.